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（深度）采矿证成*ST关铝短板，盈利前景堪忧
出处:大智慧阿思达克通讯社 | 发布时间: 2013-02-08 13:53


　　大智慧阿思达克通讯社2月8日讯，铝行业上市公司*ST关铝（000831.SZ）获五矿集团注入稀土资源后今日复牌，不过，重组后公司虽拥有9000吨/年稀土冶炼分离产能，但却没有稀土矿资源，存在先天不足。


　　分析显示，*ST关铝不仅先天不足，后天也难弥补，盈利状况堪忧。


　　当前，全国大型稀土冶炼分离企业停产，*ST关铝的稀土深加工产品荧光材料也处于稀土产业低端，市场过剩严重，其研究院所五矿稀土研究院主营业务技术服务、试剂销售等，利润贡献难言多。


　　**缺乏稀土采矿证成*ST关铝短板**


　　稀土行业是一个非常小的行业，目前稀土大省“诸侯割据”严重，有稀土矿的企业“拥资源自重”。五矿赣州稀土身处“稀土王国”江西省，经过多年的经营，仍没有获得稀土矿资源。


　　尽管五矿集团子公司五矿稀土江华有限公司、福建省三明稀土材料有限公司、陇川云龙稀土开发有限公司各有一张采矿证，但这3个公司分散在湖南、福建、云南三省，其稀土很难出境支援五矿稀土。


　　中国稀土行业协会副秘书长陈占恒告诉大智慧,2011年9月,国土资源部确定了全国67张稀土采矿权证和10张探矿权证,原则上将不再新批采矿权证和探矿权证。这意味着*ST关铝难获稀土采矿证。


　　江西省共有45本稀土采矿证，44本在江西省国有企业赣州稀土矿业有限公司（下称“赣州稀土”）手中，几乎垄断了江西省的稀土矿资源。


　　百川资讯稀土分析师杜帅兵告诉大智慧，当前江西省正在力推赣州稀土上市，且有意发起成立南方稀土集团。江西省省要实现上述两大目标，与*ST关铝的竞争已经在所难免。


　　此外，中国最大的轻稀土生产企业包钢稀土（600111.SH）2010年就进入江西省，布下信丰县包钢新利稀土有限公司、全南包钢晶环稀土有限公司、赣州晨光稀土新材料有限公司三枚“棋子”，成为*ST关铝的又一个强劲对手。


　　稀土行业的竞争焦点在于稀土资源，“拥资源者为王”。从打造完整稀土全产业链角度看，五矿赣州稀土先天不足，缺乏稀土矿成为其最大的软肋。与赣州稀土、包钢稀土相比，竞争乏力。


　　**产品线盈利堪忧**


　　赣县红金稀土有限责任公司（下称“红金稀土”）、定南大华新材料资源有限公司（下称“定南大华”）是*ST关铝的主力，这两家企业虽有庞大的中重稀土冶炼分离产能，但深加工能力并不强。


　　从产能来说，*ST关铝无疑是重量级的，其稀土冶炼产能高达9000吨/年，其中定南大华4400吨/年、红金稀土4600吨/年，合计产能为全国第一。


　　2012年10月底，包钢稀土冶炼分离企业停产，随后中国铝业公司的稀土企业、五矿集团稀土企业跟进停产，稀土行业陷入长期低迷。


　　杜帅兵向大智慧表示，目前稀土需求基本停滞，春节后需求仍然难有大的起色。


　　卓创资讯稀土分析师刘建波也有类似的观点，她告诉大智慧，目前中国稀土供应远远大于需求，国内不能消化巨量库存，今年的稀土出口情况料比2012年更差，稀土行业整体情况依然不好。


　　稀土的冶炼分离企业一片“凄风惨雨”，*ST关铝稀土冶炼分离企业的前景并不乐观。根据广发证券分析师巨国贤的最新研报，2012年定南大华、红金稀土两家企业共销售稀土1,549吨，收入8.23亿元，与2011年的23.61亿元相比，业绩下滑严重。


　　从产品线分析，定南大华和红金稀土深加工品为“荧光材料加工”和“照明灯具生产”两项低毛利率业务。


　　从稀土下游来看，永磁、发光、储氢、催化四大应用领域中，稀土永磁是规模最大、潜力最大的部分，荧光粉材料属于稀土深加工的初级产品，市场上呈现过剩的状况。广发证券分析师巨国贤的最新研报显示，2012年定南大华、红金稀土两家企业荧光材料加工及销售收入1.68亿元，照明灯具生产及销售收入0.66亿元，与2011年相比也严重下滑。


　　*ST关铝的研究院所--五矿稀土研究院，收入主要为技术服务收入、试剂销售收入及会议收入。根据大华会计师事务所有限公司2012年8月出具的盈利预测的审核报告，该院2012年预计归属于母公司的净利润 239.92万元，2013年预计为441.91万元，这对*ST关铝的业绩贡献难言很大。


　　*ST关铝今日早盘集合竞价期间股价从停牌前一天的9.15元/股涨至28元/股，涨幅206％。.