12楼合欢
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发表于 2007-10-30 18:57
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ETF交易型开放式指数基金介绍
ETF，也叫做交易型开放式指数基金( Exchange Traded Fund)，它是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，投资者既可以在交易所申购、赎回基金份额，也可以在二级市场上以竞价的方式交易ETF份额，二级市场的交易手续与股票完全相同。
ETF是以某个市场指数为目标指数，采用完全复制或统计抽样等方法跟踪该目标指数，以其获得与目标指数相近的投资收益率。投资人可通过买或卖ETF而达到买或卖指数一篮子成份股票的效果，这样单笔投资便可获得多元化投资效果，节省大量的时间及金钱。
投资ETF的收益主要有两点：1、买进与卖出ETF的价差收益；2、持有ETF所获得的现金分红收入。
投资ETF的风险可归纳为以下几点：1、市场风险：ETF的基金份额净值随其所持有的股票价格变动的风险；2、被动式投资风险：ETF并非以主动方式管理，基金管理人不会试图挑选个别股票或在逆势中采取防御措施；3、追踪误差风险：由于ETF会向基金持有人收取基金管理费、基金托管费等费用，ETF在日常投资操作中存在着一定交易费用，以及基金资产与追踪标的指数成份股之间存在少许差异，可能会造成ETF的基金份额净值与标的指数间存在些许落差的风险。
目前，我国上市的ETF有５只，具体见以下介绍：
上证50ETF（510050），成立日期：2004-12-30，基金管理人：华夏基金管理有限公司
基金投资范围：
上证50ETF基金主要投资于标的指数成份股、备选成份股。为更好地实现投资目标，本基金可少量投资于新股、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
上证180ETF（510180），成立日期：2006-4-13，基金管理人：华安基金管理有限公司
基金投资范围：
上证180ETF基金以标的指数成份股、备选成份股为主要投资对象，投资于指数成份股、备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的95％，如因标的指数成份股调整、基金份额申购、赎回清单内现金替代、现金差额等因素导致基金投资比例不符合上述标准的，基金管理人将在十个交易日内进行调整。同时为更好地实现投资目标，本基金也可少量投资于新股、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具，该部分资产比例不高于基金资净值?％
上证红利ETF（510880），成立日期：2006-11-17，基金管理人：友邦华泰基金管理有限公司
基金投资范围：
上证红利ETF基金以标的指数成份股、备选成份股为主要投资对象，指数化投资比例即投资于指数成份股、备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的95％，如因标的指数成份股调整、基金份额申购、赎回清单内现金替代、现金差额等因素导致基金投资比例不符合上述标准的，基金管理人将在10个交易日内进行调整。同时为更好地实现投资目标，本基金也可少量投资于新股、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具，该部分资产比例不高于基金资产净值的5％。
深证100ETF（159901），成立日期：2006-3-24，基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金投资范围：
深证100ETF基金主要为目标指数成份股及备选成份股。此外，为更好地实现投资目标，本基金可少量投资于部分非成份股、参与新股市值配售、以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金将把全部或接近全部的基金资产用于跟踪标的指数的表现，正常情况下指数化投资比例不低于基金资产净值的95%。
中小板ETF（159902），成立日期：2006-6-8，基金管理人：华夏基金管理有限公司
基金投资范围：
中小板ETF基金主要投资于标的指数成份股、备选成份股。为更好地实现投资目标，本基金可少量投资于新股、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
ETF属于开放式基金的一种特殊类型，它集封闭式基金可以上市交易、开放式基金可以申购赎回、指数基金高度透明的投资管理等优点于一身，克服了封闭式基金折价交易、开放式基金赎回压力较大、主动性投资缺乏市场择机择股能力等缺陷，同时又最大限度地降低了投资者的交易成本。
普通投资者可以像交易封闭式基金或者普通股票一样，通过券商在交易所系统内直接买卖ETF，并且只要小额资金（以100个基金单位为1个交易单位，即“1手”，并可适用大宗交易的相关规定）即可参与。ETF的买卖成本和封闭式基金是完全相同，免印花税。ETF的涨跌幅度与股票、封闭式基金相同，为10%。
对于资金量较大(100万元以上)的投资者，除了可以在二级市场买卖ETF。而且可以参与上证ETF的申购赎回交易，不过必须通过参与券商来进行。
ETF在二级市场的交易价格与其单位净值非常接近，一般不会出现大的折价和溢价现象。ETF基金份额的净值同一般开放式基金一样，ETF的基金份额净值（NAY）是指每份ETF所代表的证券投资组合（包括现金部分）的价值，即以基金净资产除以发行在外的基金份额总数。ETF是参考单位基金净值（IOPV）是由交易所计算的ETF实时单位净值的近似值，以便于投资者估计ETF交易价格是否偏离了内在价值。上海证券交易所除了每15秒钟揭示上证50指数外，也会在相同时间间隔内，揭示上证50指数ETF的单位基金份额估计净值（IOPV），以供投资人参考。深证100ETF的交易价格也是以其份额估计净值为基准上下小幅波动，估计净值每15秒计算并在深圳证券交易所系统显示一次，投资者可在行情显示屏幕上查看。买卖深证100ETF以实时显示价格成交，它并不完全等同于基金的估计净值，但也不象封闭式基金那样与净值相比有大幅折价。ETF与封闭式基金完全相同的是，当ETF出现折、溢价时，套利者会通过“实物申购与赎回”机制来消除差价。这种独特的内在机制可将ETF的折（溢）价空间压缩在极小范围之内。
为使ETF的价格能充分反映标的指数的变化，ETF在升降单位和封闭式基金相同，为1厘。这样，上证50指数每升（降）1点，每单位的ETF基金份额的净值就相应升（降）0.001元（1厘）。
总之，ETF是一种混合型的特殊基金，具有组合透明度高、管理费用低、交易便利、资金效率高、交易成本低、参与资金门槛低等优点。ETF几乎适合所有的投资者，不论是个人还是机构，是打算做长期投资、短期波段还是套利，都可进行操作。.
