旺旺网 - Powered by Discuz! Board

标题: [其他] 中国石油到底值多少钱？ [打印本页]

作者: 双鱼阳 时间: 2008-3-19 17:53 标题: 中国石油到底值多少钱？

中国石油到底值多少钱？
2008年03月19日16:28　来源：和讯网作者：李军
　　中石油，这个顶着“亚洲最赚钱公司”的光环的超级红筹股，自回归A股至今，已将数以万计的A股投资者套牢其中，而从其登陆A股之日起，其港股股价也已被腰斩，本周二收于10元以下。回想当日，巴菲特的伯克希尔公司从11港元左右开始减持中石油时，还不为市场所理解，眼下，我们不禁开始琢磨巴老抛售中石油时的一句话：中石油的股价已经反映了其内在的价值！这句话看似简单，却从本质上诠释了价值投资的真谛：当股价低于上市公司的合理估值时买进，达到或超过其合理估值后卖出！

　　近日，在股指一泻千里的时候，一直保持“熊样”的中国石油(601857行情,股吧)却止跌迹象明显，数据也显示其开始受到实力资金的关注，此时，我们来重新讨论一个问题：中石油到底值多少钱？

　　首先把中石油当作普通上市公司，通过绝对估值法来考量其内在价值。

　　选择现金流贴现估值法的二阶段估值模型，假设在中石油在2006-2010年，处于高速增长阶段，2010年以后进入平稳增长阶段。

　　选取参数如下：公司平稳增长阶段增长率为3%，无风险利率（参考国债收益率）短期采用4.3%，长期采用5.8%（十年期国债利率），市场预期收益率采用上证指数的复合增长率10%（如果测算港股则需另行选取），β为个股与市场收益率的相关系数，06年中石油β平均值为1.03。

　　采用WACC折现法，计算结果得出中石油目前的企业价值为39750亿元，加上债务总额416亿元，得出公司股权价值为40408.6亿元，除以总股本，得出每股内在价值为22.08元/股。

　　采用EVA折现法，计算结果得出中石油的股权价值为34677亿元，除以总股本，得出每股内在价值为18.95元/股。综合以上两种折现方法，得出中石油的内在价值在18.95元-22.08元之间，中枢价值为20.52元。

虽然中石油的资源价值在国际油价高企的背景下，可能被一定程度地低估，但由于我国对石油定价的管制将会长期存在，中石油并不能充分享受高油价带来的高盈利，在通胀得到有效缓解和成品油定价机制改革启动前，中石油A股更多地将作为实力机构护盘或影响指数的工具而存在，股价也将围绕着其内在价值20.52元上下波动，走出强劲上扬态势的可能性不大。.

作者: apple5968 时间: 2008-3-19 20:29

这种估值的方法很科学，而且，很可靠，也为多数人的认可，但我们要考虑一个股票的溢价功能，涨-涨过头，跌-跌过头，我认为可以给中石油5元的溢价，基本可按22元为基准溢价；
这只是个人观点，股市有风险责任自负

[ 本帖最后由 apple5968 于 2008-3-19 21:39 编辑 ].

作者: 双鱼阳 时间: 2008-3-20 12:55

今天表演高台跳水了,是不是被这篇文章给闹的?.

作者: prettyant 时间: 2008-3-20 12:56

烂股票.

作者: 麒妈妈 时间: 2008-3-20 13:11

股票就是一张废纸.

作者: apple5968 时间: 2008-3-20 13:24 标题: 回复 3#双鱼阳的帖子

很有可能

作者: cindy 时间: 2008-3-20 14:08

俺就准备在20.52买了

可是今天20.52的时候没看到

现在挂个篮子还吊得到吗

[ 本帖最后由 cindy 于 2008-3-20 14:10 编辑 ].

作者: ericawangqi 时间: 2008-3-20 14:09

中石油是垃圾股.

作者: apple5968 时间: 2008-3-20 14:14 标题: 回复 8#ericawangqi 的帖子

不管是垃圾股还是优质股能涨就是好股，或许有一天涨到，让大家都看不懂，

作者: qiuqiu妈 时间: 2008-3-20 14:19

引用:

原帖由 cindy 于 2008-3-20 14:08 发表
俺就准备在20.52买了可是今天20.52的时候没看到现在挂个篮子还吊得到吗

这个股票动一点指数就要涨很多,所以会温吞水的.难道有人敢指望他翻倍,然后那个指数就要高到~~~~~政府又要出来打击了.

作者: cindy 时间: 2008-3-20 15:18 标题: 回复 10#qiuqiu妈的帖子

买它就是打算中长线的。不过就我那点定力屏不到它翻倍的

作者: 一直潜水 时间: 2008-3-20 15:36

娱乐一下：601875最低价为：18.75;

作者: 嘟嘟妈妈1 时间: 2008-3-20 15:50

引用:

原帖由 一直潜水 于 2008-3-20 15:36 发表
娱乐一下：601875最低价为：18.75;

说不定是8.75

作者: paysiy 时间: 2008-3-20 21:20

国信证券石化研究员李晨坚持认为,中国石油的合理估值应在PE15倍-20倍之间,2007年每股收益0.8元,对应合理估值最高16元。.

作者: 靓狗妈 时间: 2008-3-20 21:57

引用:

原帖由 一直潜水 于 2008-3-20 15:36 发表
娱乐一下：601875最低价为：18.75;

601875根本没有这只股票的，呵呵，真正的娱乐了一把。.

作者: YaoYaoMM 时间: 2008-3-21 13:21

巴菲特给出的合理价为10HKS，所以均价12元抛光！.

作者: maisuibao 时间: 2008-3-25 10:19

中石海一上市时，余海华说：长期10元；中期20元；短期30元。
很多人不信，昨天他出来又说了一遍。.

作者: 双鱼阳 时间: 2008-3-25 10:22

这个余海华有点水平,上次听他说今年要买三五板块,尤其是几块钱的PP,我还一直关注呢.

作者: 家有胖妞 时间: 2008-3-25 10:24

引用:

原帖由 一直潜水 于 2008-3-20 15:36 发表
娱乐一下：601875最低价为：18.75;

接近了，今天已经到了18.85，目前看来，中石油没有最低，只有更低，呵呵.

作者: 千慧妈 时间: 2008-3-25 10:25

引用:

原帖由 cindy 于 2008-3-20 14:08 发表
俺就准备在20.52买了可是今天20.52的时候没看到现在挂个篮子还吊得到吗

还好你没买到

现在是19元啊.

作者: fba168 时间: 2008-3-25 10:29

13

元.

作者: 双鱼阳 时间: 2008-3-25 10:30

每天表演跳水! 拖累大盘!
这个PP先不要考虑了,即使中石油公司赚钱,股票分红也少的可怜,实在没花头!.

作者: afra 时间: 2008-3-25 10:41

18.85 挂单买

作者: 双鱼阳 时间: 2008-3-25 11:07

这个点位不论买什么,危险都不太大,最多付出点时间成本.
杨百万已经在上周四全仓杀入了,相信他也不会打无准备的仗.
看到最低3000点,就有机会上4000点,可是6000点的希望越来越渺茫...........

作者: zhuxiaoxi8 时间: 2008-3-25 11:30 标题: 跌过头10元

提示: 该帖被自动屏蔽

作者: PLOKMIJNUHB 时间: 2008-3-25 11:35

听说合理估值应该是6-11倍市赢率。.

作者: 双鱼阳 时间: 2008-3-25 11:36

引用:

原帖由 一直潜水 于 2008-3-20 15:36 发表
娱乐一下：601875最低价为：18.75;

今天已经到了,

作者: 百事可乐 时间: 2008-3-25 11:37

昨晚看财经频道晚8点档关于中国石油601857的价格底部，分析师余海华认为最低价在10元区间！追高谨慎啊

左右

[ 本帖最后由百事可乐于 2008-3-25 11:45 编辑 ].

作者: 双鱼阳 时间: 2008-3-25 11:40

看到保险股有抄底资金进场了,希望下午能带动大盘涨点.

作者: 千山万水 时间: 2008-3-25 11:49

就个股而言,今18.88不要补,还没到_,一个字忍.

作者: szm 时间: 2008-3-25 12:16

18.88,这个数字多么吉利啊.

作者: afra 时间: 2008-3-25 12:27

买吧,今天买明天抛,忍下去是没有头的.

作者: PUPPET 时间: 2008-3-25 12:32

引用:

原帖由 双鱼阳 于 2008-3-25 11:40 发表
看到保险股有抄底资金进场了,希望下午能带动大盘涨点

保险股的H股现在与A股差别不大,但中石油,中石化还有一倍的差距.

不过现在中石油是调控指数的工具,要看主力希望他什么时候涨..

作者: 双鱼阳 时间: 2008-3-25 12:37

是不是H股的保险股已经涨了, A股跟涨? 机构反应还是满快的..

作者: PUPPET 时间: 2008-3-25 12:43

引用:

原帖由 双鱼阳 于 2008-3-25 12:37 发表
是不是H股的保险股已经涨了, A股跟涨? 机构反应还是满快的.

说明我当初没有去买平安H股还是很有先见之明的..

图片附件: 601318.jpg (2008-3-25 12:43, 40.8 KB) / 该附件被下载次数 12
http://ww123.net/attachment.php?aid=126048

作者: 双鱼阳 时间: 2008-3-25 12:53

不喜欢平安保险,所以从来没考虑过这个PP. 保险买的人寿,所以股票也买人寿, 虽然53块就抛光了,但看他跌到30块以下,还是满震惊的.今天太保也几乎跌破发行价了. 其实太平盛世,保险公司应该是稳赚的, 如今都被忽悠的不像样了..

作者: 百事可乐 时间: 2008-3-26 07:59

正好准备买车险，平安的推销，一律“NO”！！
一个保险公司，价值、诚信、社会责任应视为存在之衣钵
平安，狮子大开口，搞得股市不平安，毫无信义可言！
鄙视，从今以后，不再沾平安保险的边！！！.

作者: 双鱼阳 时间: 2008-3-26 09:11

中石油连续四天表演跳水,估计累坏了,今天该休整一下了,也许高兴起来再表演个空中飞人.

无论如何得给老杨一个面子, 否则以后在江湖上没法混了.

作者: 千山万水 时间: 2008-3-26 10:04

指标今天显示买入待张.

作者: eliza777 时间: 2008-3-26 10:46

中石油，只给人想象，不给人机会。烂股票.

作者: apple5968 时间: 2008-3-26 11:21

我们不能武断的判断中石油是一只烂股，一只股票是否有价值是一回事，是否有可炒作性是一回事，从盈利能力来说他是无可厚非的强者，所以，一定是有价值的，但要看他所处在什么样的阶段，我相信机构们也认同他的盈利能力和未来发展的前景，只是不认可当时的价格，他们只是在等待入场的机会，因为，他们比散户有耐心，如果他们认为机会来临时，就一定会入场，他们是为了获利而来，但不会是为了解放上面的套牢盘，他们没有那么崇高的思想境界，这一点一定要明确，最明显的例子，可以看一下当时中国铝业是如何涨上来的，但我不是引导大家要去买，或暗示他会象中国铝业有一样的涨幅，必尽不同的实物有这不同的物性，但是否会对历史重演，谁也不能完全确定，但历史重演的事，却常在我们身边发生，只是当事情快完成的时候，才会在反省中，突然醒悟，这好像在某某时间，某某地方，某某事物上发生过，这就是一种引诱力，一种魅力，一种牵着你鼻子要参与到这个股市的动力。

作者: PUPPET 时间: 2008-3-26 11:33

引用:

原帖由 apple5968 于 2008-3-26 11:21 发表
我们不能武断的判断中石油是一只烂股，一只股票是否有价值是一回事，是否有可炒作性是一回事，从盈利能力来说他是无可厚非的强者，所以，一定是有价值的，但要看他所处在什么样的阶段，我相信机构们也认同他的盈利能 ...

有道理.

在石油股中我还是偏向中海油,因为中海油是纯产油公司,不受成品油价格的管制..

作者: apple5968 时间: 2008-3-26 11:41 标题: 回复 42#PUPPET 的帖子

哈哈。。。得到 PU兄的认同，荣幸，
再补充一点既然是为了获利而来，就尽量不要在股票上掺入个人的感情，和好恶，事物有定性，有不定性，随环境而变，

刚学的，从昨天的给你推荐的连续剧《天道》中悟出来的，有机会你也找来看看，非常不错的片子，其中，论股，论商，论佛，论道，很有深度。

作者: PUPPET 时间: 2008-3-26 12:16

引用:

原帖由 apple5968 于 2008-3-26 11:41 发表
哈哈。。。得到 PU兄的认同，荣幸，
再补充一点既然是为了获利而来，就尽量不要在股票上掺入个人的感情，和好恶，事物有定性，有不定性，随环境而变，刚学的，从昨天的给你推荐的连续剧《天道》中悟出来的，有机 ...

谢谢,我只是觉得中石油很不幸,并不能从高油价中获益,但它毕竟占了中国大部分的油田,是个很宝贵的资源.

我当时选石油股时考虑了很长时间,最终可能受了傅成玉的影响,还是选了中海油.港股虽然大幅度回落,但我的海油还是有50%的盈利.今年随着尼日利亚项目的达产,海油净利可保持20%的增长,所以成了我的看家宝了.

我一定去看《天道》..

作者: 一一妈妈 时间: 2008-3-26 12:42 标题: 回复 44#PUPPET 的帖子

是指中海油服吗？？

好像一直下跌中。.

作者: 小小笨妈妈 时间: 2008-3-26 12:46

反正特难过

作者: PUPPET 时间: 2008-3-26 12:47

引用:

原帖由 一一妈妈 于 2008-3-26 12:42 发表
是指中海油服吗？？

好像一直下跌中。

0883.HK 中国海洋石油 CNOOC.

作者: 一一妈妈 时间: 2008-3-26 12:59 标题: 回复 47#PUPPET 的帖子

谢谢，A股有吗？.

作者: 双鱼阳 时间: 2008-3-26 13:41

冲不上3700,一破3650恐慌情绪又开始蔓延.....
每天都有做T+0的好机会,

[ 本帖最后由双鱼阳于 2008-3-26 13:49 编辑 ].

作者: PUPPET 时间: 2008-3-26 15:42

引用:

原帖由 一一妈妈 于 2008-3-26 12:59 发表
谢谢，A股有吗？

港股平均市赢率15倍,好的上市公司每年分红二次,从投资角度来讲,A股还是比港股高一大截..

作者: 一一妈妈 时间: 2008-3-26 15:49 标题: 回复 50#PUPPET 的帖子

我没开港股的帐户，也不知道怎么开，还玩不来。

这两天爆忙，股票又跌。

真辜负了这么好的天气，我要有好心情！！！！.

作者: PUPPET 时间: 2008-3-26 15:51

引用:

原帖由 一一妈妈 于 2008-3-26 15:49 发表
我没开港股的帐户，也不知道怎么开，还玩不来。

这两天爆忙，股票又跌。

真辜负了这么好的天气，我要有好心情！！！！

港股没这么好玩,搞不清楚股票的估值要吃大亏的,跌到仙股的也比比皆是,人家不玩概念..

作者: 一一妈妈 时间: 2008-3-26 16:05 标题: 回复 52#PUPPET 的帖子

谢谢，我不玩了。

这点钱也不够玩。

偶们还要研究房子，去买房子吧。

顺便回答下LZ的问题：

我21多买的中石油，以为是底。

现在发现根本没底。.

作者: apple5968 时间: 2008-3-26 16:19

目前日币升值很快，日本有很多人在抛出不动产，等到经济萧条时再买回来；
中国没有经历过经济危机，但按我们的发展情况来看早晚要遇到一次，我们没有经验，应该多参考国外的经验，也好有个前车之鉴，在有进入经济萧条前，应该卖出不动产，持有现金和黄金，等进入经济萧条末期，购入不动产；
或许大家以为我现在说这些是多余的，没错现在或许是多余的，但现在却一定是观望期，这时侯什么都不应该做，以静制动。.

作者: PUPPET 时间: 2008-3-26 17:00

引用:

原帖由 apple5968 于 2008-3-26 16:19 发表
目前日币升值很快，日本有很多人在抛出不动产，等到经济萧条时再买回来；
中国没有经历过经济危机，但按我们的发展情况来看早晚要遇到一次，我们没有经验，应该多参考国外的经验，也好有个前车之鉴，在有进入经济萧 ...

中国的确还没有经历过真正的经济危机，所以我们以前和现在碰到的都是小熊，如果经济动荡的话，投资可能会血本无归，所以一定要有这个心里准备。

我看了一本介绍香港1997年金融风暴的书，的确是惊心动魄，很值得借鉴。.

作者: ericawangqi 时间: 2008-3-26 17:09

我还是那个观点中石油是垃圾股。包括平安也是

国有垄断企业，没有活力，没有创新，就像温室里的花朵，不行了只知道找国家要政策。
国企公司高层作威作福惯了，分配利益的时候不考虑小股民。
这样的企业不值得投资

[ 本帖最后由 ericawangqi 于 2008-3-26 17:11 编辑 ].

作者: 双鱼阳 时间: 2008-3-27 11:23

看来不跌破发行价是停不下来了.找了一篇旧新闻:

中国石油董事长蒋洁敏在香港半年报业绩会上曾承诺在回归A股时将尽量选择低价发行。今天，中国石油公布了本次A股发行的价格区间为15元至16.7元，此发行价格区间对应全面摊薄后的2006年市盈率为20.15倍至22.44倍。若以价格区间上限计算，16.7元的价格在10月24日中国石油H股收盘价的基础上有10%以上的折让。多位机构分析师向本报记者表示，对这一价格比较“满意”，认为这是中国石油“让利于民”之举。

讽刺吧!

作者: HokeyPokey 时间: 2008-3-27 11:35

中石油(广告版)

这人啊，一见中石油上市就抢购，过去一天炒股三遍，麻烦!现在好了，花五股的钱买一股，跌一天顶过去五天，你看一连跌5天，光跌，不反弹。自从买了中石油呀，觉也不睡了，饭也不吃了，家也不回了，直接要饭了，可省钱了，实惠!买了中石油呀，腰也不酸了，腿也不疼了，整个人都麻木了!!!!.

作者: kathy_tang 时间: 2008-3-27 11:36

发行选择的时机比较好吧

怪不得最近没有新股发行呢.

作者: HokeyPokey 时间: 2008-3-27 11:38

深刻地体会到绝不能相信媒体，我好像很长时间没看任何报纸和股评节目了。.

作者: HokeyPokey 时间: 2008-3-27 11:40

吃一堑，长一智！.

作者: 双鱼阳 时间: 2008-3-27 11:43

估计杨百万同志要沉寂一段时间了, 这个世道连他这样的老革命都跌跟头了, 偶们还有的玩吗???

作者: ericawangqi 时间: 2008-3-27 11:51

珍惜生命，远离垃圾股.

作者: jlmm 时间: 2008-3-27 14:10 标题: 回复 57#双鱼阳的帖子

快了,快了,快跌破了!.

作者: 歆晴 时间: 2008-3-27 16:23

引用:

原帖由 双鱼阳 于 2008-3-27 11:43 发表
估计杨百万同志要沉寂一段时间了, 这个世道连他这样的老革命都跌跟头了, 偶们还有的玩吗???

昨天看报纸,扬百万说他没有买中石油.还是人家老鬼闹!.

作者: wellog 时间: 2008-3-27 16:34

现在是啥世道啊，要是你恨1个人，就让他去股市.

欢迎光临旺旺网 (http://ww123.net/)